16Mn无缝钢管下周行情走势

一、供需矛盾仍存，需求释放不及预期

1. 供应端边际宽松钢厂产能利用率维持高位，部分前期检修产线逐步恢复，且山东磐金等主流钢厂出厂价上调 50 元至 4350 元 / 吨，显示供应端仍有增量压力。不过，全国无缝管库存连续两周微降（9 月 24 日库存 71.25 万吨，环比下降 0.05 万吨），华北地区库存降幅明显（天津降 0.03 万吨），反映流通环节压力有所缓解，但钢厂厂内库存仍处于中高位，供应主动性较强。
2. 需求端旺季成色不足
   • 建筑领域：房地产新开工面积同比降幅收窄至 15%，但资金到位率不足导致实际用钢需求疲软，建筑用管（如结构管、流体管）订单环比减少 10%-15%。
   • 工业领域：机械制造（占比 26.7%）和能源化工（占比 42.1%）需求相对稳定，挖掘机销量同比增长 17.8%，锅炉用管预计 2025 年用量达 120.7 万吨，支撑部分高端品种价格。但家电、汽车行业增速放缓，冷轧板卷需求弱于预期，间接拖累无缝管市场情绪。
   • 出口窗口收窄：8 月无缝管出口量环比下降 3.3% 至 951 万吨，叠加美国、越南等国反倾销调查升级，短期出口增量有限。

二、成本支撑力度减弱，原料价格分化

1. 铁矿石震荡偏强巴西淡水河谷发运量环比减少 8%，澳巴合计到港量降至 2200 万吨以下，港口库存降至 1.1 亿吨低位，支撑铁矿价格小幅上涨（普氏 62% 指数涨至 125 美元 / 吨）。但钢厂补库意愿谨慎，高炉开工率维持在 85% 左右，对矿价拉动作用有限。
2. 焦炭价格承压下行焦煤供应宽松（山西低硫焦煤价格 1500 元 / 吨），叠加钢厂对焦炭采购压价，第二轮降价 50 元 / 吨全面落地，冶金焦价格降至 2300 元 / 吨。成本端支撑减弱，压缩无缝管利润空间（当前钢厂吨钢利润约 150 元）。

三、政策预期与市场情绪博弈

1. 行业政策短期提振有限五部门发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，提出增加值年均增长 4% 的目标，并推动产能产量精准调控。但政策效果需时间显现，且市场对 “反内卷” 细则落地节奏存疑，短期难以扭转供需失衡格局。
2. 市场情绪偏悲观期货盘面螺纹钢主力合约跌破 3500 元 / 吨，热轧卷板贴水现货 50 元 / 吨，贸易商避险情绪浓厚，多采取 “快进快出” 策略。据调研，山东地区贸易商库存同比增加 20%，部分商家报价较钢厂指导价低 30-50 元 / 吨以促成交。

四、下周走势判断与操作建议

1. 价格区间预测综合成本、供需及情绪因素，预计下周 16Mn 无缝钢管主流价格将围绕4250-4350 元 / 吨震荡偏弱运行。若期货反弹带动市场情绪回暖，价格可能上探 4350 元 / 吨；若需求持续疲软，或下探 4200 元 / 吨寻求支撑。
2. 风险提示
   • 上行风险：美联储降息落地提振大宗商品情绪，基建项目集中招标释放增量需求。
   • 下行风险：房地产销售数据超预期下滑，焦炭第三轮降价落地加剧成本坍塌。
3. 操作策略
   • 贸易商：建议维持低库存策略，逢低补货 500-1000 吨，待价格反弹至 4350 元 / 吨以上分批出货。
   • 终端用户：按需采购为主，可锁定 1-2 个月用量以规避价格波动风险。
   • 投资者：关注期货 01 合约反弹至 3600 元 / 吨以上的沽空机会，止损 3650 元 / 吨。

五、中长期展望

1. 出口政策：若欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式实施，无缝管出口成本将增加 150-200 元 / 吨，倒逼企业加速绿色转型。
2. 技术升级：高端品种（如耐蚀合金管、高压锅炉管）需求占比提升至 35% 以上，头部企业（如天津钢管、衡阳钢管）将受益于产品结构优化。